022年上市公司年報披露已接近尾聲，作為我們閥門(mén)行業(yè)重要下游用戶(hù)單位的“三桶油”的中石油、中石化和中海油的年報已經(jīng)公示完畢。與往年相比，這三家巨頭石化企業(yè)的年報呈現出了不同的變化和特點(diǎn)，本期以“三桶油”的2021年年報為基礎，立足我們閥門(mén)發(fā)展進(jìn)行全部解讀，為閥門(mén)行業(yè)在今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和技術(shù)產(chǎn)品制造方面做好相應配套工作，提供參

“三桶油”2021年業(yè)績(jì)全線(xiàn)暴增

中國三大石油公司分別是：中國石油自然生長(cháng)氣集團有限公司、中國石油化工集團有限公司、中國海洋石油集團有限公司，即中國石油集團、中國石化集團、中國海油集團。所謂的上市公司“三桶油”中石油、中石化、中海油均是屬于其集團公司下屬大的控股上市公司。

中石油

中國石油自然生長(cháng)氣股份有限公司，A股股票代碼601857，港股股票代碼00857.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)中石油

中石化

中國石油化工股份有限公司，A股股票代碼600028，港股股票代碼00386.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)中石化

中海油

中國海洋石油有限公司（港股股票代碼00883.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)中海油）。其中，在2022年中海油將在A(yíng)股（股票代碼：600938）上市

目前，三桶油已經(jīng)全部發(fā)布2021年度上市業(yè)績(jì)報告。

（一）中石油凈利潤同比增385%，創(chuàng )七年新高

2021 年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 2.61 萬(wàn)億元，同比+35%；實(shí)現歸母公司凈利潤 922 億元，同比+385%。究其原因，得益于四個(gè)方面，一是上游油氣價(jià)格上行提升公司上游業(yè)績(jì)，自然生長(cháng)氣產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高；二是煉化方面通過(guò)減油增化優(yōu)化產(chǎn)品結構，化工品產(chǎn)量利潤創(chuàng )歷史好的水平；三是需求復蘇推動(dòng)銷(xiāo)售利潤回暖，成品油銷(xiāo)量穩步增長(cháng)；四是國內自然生長(cháng)氣需求高速增長(cháng)，公司自然生長(cháng)氣銷(xiāo)量提升。

（二）中石化凈利潤 712.1 億元，盈利創(chuàng )10年新高

2021 年實(shí)現營(yíng)收 2.74萬(wàn) 億元，同比增長(cháng) 30.2%；實(shí)現歸母凈利潤 712.1 億元，同比增長(cháng) 114.0%; 實(shí)現扣非歸母凈利潤為 722.2 億元。盈利創(chuàng )新高受益油氣價(jià)格上漲，以及受益疫情恢復下的煉、化、銷(xiāo)需求增長(cháng)及油價(jià)上漲庫存收益。

（三）中海油營(yíng)收2461.11億元，創(chuàng )歷史好的水平

2021年實(shí)現歸屬于股東的凈利潤703.20億元，同比增長(cháng)181.8%;實(shí)現營(yíng)收2461.11億元，同比增長(cháng)58.4%。業(yè)績(jì)飄紅的主要原因是產(chǎn)量持續突破，油氣銷(xiāo)售收入大幅提升。

中石油年報解讀

本部分主要從中石油的版塊布局和低碳轉型兩個(gè)方面進(jìn)行解讀，對閥門(mén)行業(yè)需重要關(guān)注的環(huán)節進(jìn)行詮釋。

（一）中石油四大板塊年報解讀

1、上游和自然生長(cháng)氣與管道資本開(kāi)支持續增長(cháng)

2022 年中石油計劃資本總支出 2420 億元，對應上游、煉化、銷(xiāo)售、自然生長(cháng)氣與管道計劃，分別為 1812、445、75、80 億元，分別同比+2%、-18%、-32%、+19%。劃重要：上游和自然生長(cháng)氣與管道資本開(kāi)支持續增長(cháng)，表明2022年中石油將繼續加大上游開(kāi)采工作力度，重要創(chuàng )新服務(wù)自然生長(cháng)氣與管道建設，閥門(mén)行業(yè)須予以關(guān)注相關(guān)的板塊機會(huì )，做好技術(shù)和產(chǎn)品布局。

2、上游增產(chǎn)增量可期

2021 年公司國內原油產(chǎn)量 753.4 百萬(wàn)桶，同比 +1.3%；國內可銷(xiāo)售自然生長(cháng)氣產(chǎn)量 4.22 萬(wàn)億立方英尺，同比+5.7%，創(chuàng )歷史新高，自然生長(cháng)氣產(chǎn)量占油氣當量的比重持續提升。2021 年全力推進(jìn)效果勘探和油氣增儲上產(chǎn)，在鄂爾多斯、塔里木、準噶爾、四川等重要盆地取得多項重大突破和重要發(fā)現。2021 年新增原油儲量 17.45 億桶，同比增 16.5%；新增油氣總儲量 22.29 億桶當量， 同比增 3.4%。閥門(mén)行業(yè)需重要關(guān)注中石油效果勘探和油氣增儲上產(chǎn)的重要布局區域動(dòng)向，以及新增原油和油氣儲量所帶來(lái)的發(fā)展機會(huì )。

3、繼續創(chuàng )新服務(wù)煉化業(yè)務(wù)轉型升級

公司堅持煉化業(yè)務(wù)轉型升級。2021 年公司總共加工原油 12.25 億桶，同比+4%，分別生產(chǎn)汽、 柴、煤油 4939、4825、1108 萬(wàn)噸，同比分別+6.72%、-4.88%、+10.32%；實(shí)現了廣東石化煉化一體化項目、塔里木和長(cháng)慶乙烷制乙烯等重要工程有序推進(jìn)。建議閥門(mén)企業(yè)緊隨煉化業(yè)務(wù)轉型升級提供技術(shù)和產(chǎn)品配套，關(guān)注廣東石化煉化一體化項目等重要項目。

4、銷(xiāo)售工作穩步推進(jìn)

2021年，中石油加大優(yōu)勢市場(chǎng)和效果地區加油站開(kāi) 發(fā)力度，運營(yíng)加油站數量增加 181 座，總數量達到 22800 座；公司銷(xiāo)售自然生長(cháng)氣 2740 億立方米，同比增長(cháng) 10.1%。建議閥門(mén)行業(yè)企業(yè)重要關(guān)注中石油自然生長(cháng)氣銷(xiāo)售板塊的發(fā)展和動(dòng)向。

（二）重要關(guān)注中石油綠色低碳轉型新發(fā)展

2021年中石油公司積極落實(shí)“雙碳”目標，計劃在 2025 年前大力部署氫能產(chǎn)業(yè)鏈、化石能源清潔轉化及 CCUS。

1、創(chuàng )新服務(wù)氫能產(chǎn)業(yè)鏈布局

2021 年，中國石油氫氣總產(chǎn)能已超過(guò) 260 萬(wàn)噸/年。公司目前在北京、河北、重慶等地建成 8 座加氫站、6 座換電站、3 座綜合能源服務(wù)站，在環(huán)渤海、陜甘寧等 7個(gè)區域部署建設 19 個(gè)氫提純項目，發(fā)揮現有制氫能力和副產(chǎn)氫資源與二氧化碳捕集利用相結合，實(shí)現“藍氫”供應。對于氫能產(chǎn)業(yè)這個(gè)萬(wàn)億級別的市場(chǎng)，本刊之前多次推文引導行業(yè)重視，從中石油的布局來(lái)看，氫能產(chǎn)業(yè)已加快落地推進(jìn)。閥門(mén)行業(yè)企業(yè)需密切關(guān)注中石油布局氫能的地區和項目，在技術(shù)和產(chǎn)品上做出速度適宜反映，獲取先機，提高自身的市場(chǎng)空間和利潤。

2、積極投產(chǎn)光伏行業(yè)

2021 年玉門(mén) 20 萬(wàn)千瓦光伏發(fā)電項目建成投產(chǎn)，實(shí)現了對外清潔電力供應零的突破，公司在寧夏建成國內首座 BIPV 光伏發(fā)電油氣合建站。塔里木油田已有 12 座泵站建設太陽(yáng)能光伏發(fā)電灌溉示范站，替代柴油機發(fā)電灌溉。建議閥門(mén)企業(yè)積極關(guān)注相關(guān)地區和行業(yè)的閥門(mén)技術(shù)和產(chǎn)品需求。

3、CCUS（碳捕獲、利用與封存）

吉林、大慶等一批風(fēng)光發(fā)電項目及 CCUS 項目正在穩步推進(jìn)。公司在 CCUS 產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面具備顯著(zhù)的資源與技術(shù)優(yōu)勢，擁有國內數量比較多、 規模大的的 CCUS-EOR 工業(yè)項目，其中吉林油田二氧化碳驅油是誠信商家全流程示范工程，累計封存二氧化碳已超過(guò) 200 萬(wàn)噸；公司主導的新疆 CCUS 中心 是油氣行業(yè)氣候倡議組織在公共部署的首批 5 個(gè) CCUS 產(chǎn)業(yè)推進(jìn)中心之一，CCUS 能力為 100 萬(wàn)噸/年的一期方案設計通過(guò)專(zhuān)家論證，二期能力將達到 300 萬(wàn)噸/年。碳捕獲、利用與封存是“雙碳”戰略下的新產(chǎn)業(yè)需求，強烈建議閥門(mén)行業(yè)企業(yè)關(guān)注該行業(yè)對閥門(mén)技術(shù)和產(chǎn)品的需求，密切關(guān)注中石油在上述地區和項目的布局。

對于中石化的年報解讀重要從資本支出、業(yè)務(wù)板塊和新能源布局三個(gè)方面，對閥門(mén)行業(yè)的發(fā)展機會(huì )進(jìn)行解讀。

（一）資本支出增幅較大

與中石油相比，2022年中石化資本支出增幅較大，主要體現在上游、化工兩個(gè)板塊，閥門(mén)行業(yè)需對此予以重視這兩個(gè)版面的發(fā)展增量和空間。2022年公司計劃資本支出1980 億元，同比+18%，上游、煉油、化工、銷(xiāo)售四大板塊計劃資本支出 分別為 815、204、661、235 億元，分別同比+20%、-9%、+28%、+7%。

（二）各業(yè)務(wù)板塊穩步推進(jìn)

2021年，中石化大力推進(jìn)重要盆地油氣勘探設備，在陸相頁(yè)巖油勘探取得重大突破，自然生長(cháng)氣產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高（同比增幅11.9%）；簽署 LNG 中長(cháng)約，加大海外自然生長(cháng)氣供應；開(kāi)拓自然生長(cháng)氣優(yōu)良優(yōu)良市場(chǎng)，自然生長(cháng)氣銷(xiāo)量和市場(chǎng)份額持續上升；加工原油量 2.55 億噸，分別生產(chǎn)汽、 柴、煤油 6521、5985、2115 萬(wàn)噸，分別同比+12.6%、-5.3%、+3.8%，汽油增幅大的。建議閥門(mén)行業(yè)重要關(guān)注中石化油氣、頁(yè)巖油勘探、自然生長(cháng)氣（自然生長(cháng)氣生產(chǎn)、LNG、優(yōu)良自然生長(cháng)氣等）及汽柴油等板塊的閥門(mén)需求。

（三）布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈

中石化在過(guò)去一年加快向能源綜合服務(wù)商轉型依靠自身資本優(yōu)勢與技術(shù)優(yōu)勢加速向氫能、光伏等新能源行業(yè)轉型，其中氫能行業(yè)是油氣企業(yè)轉型的關(guān)鍵行業(yè)，中石化予以了高度重視。2021年，中石化在新疆庫車(chē)開(kāi)建我國誠信商家萬(wàn)噸級光伏綠氫示范項目，此項目是公共大的光伏綠氫生產(chǎn)項目；建成加氫站 74 座、充換電站超 1000 座、分布式光伏發(fā)電站點(diǎn)超 1000 座。建議閥門(mén)企業(yè)密切關(guān)注2022年中石化新能源行業(yè)的布局，尤其是氫能行業(yè)項目的實(shí)施所帶來(lái)的發(fā)展機會(huì )。

中海油年報解讀

對中海油的年報解讀主要從油氣勘探、近兩年新項目和綠色低碳轉型三方面。

（一）油氣勘探

2021年中海油在中國海域，獲得包括墾利10-2油田在內的4個(gè)大中型油氣田發(fā)現；在海外的圭亞那Stabroek區塊再獲6個(gè)新發(fā)現，總可采資源量超過(guò)100億桶油當量。建議閥門(mén)企業(yè)重要關(guān)注中國海域和海外的圭亞那的中海油勘探進(jìn)展。

（二）建議閥門(mén)行業(yè)重要關(guān)注中海油三大區域新項目進(jìn)展

2021年中海油共有14個(gè)新項目投產(chǎn)，包括“深海一號”超深水大氣田投產(chǎn)、渤海油田建成銷(xiāo)量好大原油生產(chǎn)基地。2022年內將有13個(gè)新項目投產(chǎn)，主要來(lái)自中國渤海、中國南海和圭亞那。閥門(mén)企業(yè)需密切關(guān)注這三個(gè)區域項目的閥門(mén)配套需求。這三個(gè)區域中，渤海油田年產(chǎn)原油超3000萬(wàn)噸，預計2025年總產(chǎn)量將達到4000萬(wàn)噸油當量，這是中海油桶油成本的作業(yè)區域；中國南海地區，中海油將加大鶯歌海、瓊東南、珠江口盆地勘探設備力度，建設南?！叭f(wàn)億大氣區”，未來(lái)的發(fā)展空間廣闊；海油圭亞那Stabroek區塊Liza二期已投產(chǎn)，多個(gè)后續項目在規劃中，預計2025年區塊總產(chǎn)量將達到80萬(wàn)桶/天，這是中海油桶油盈利能力匠心工藝的作業(yè)區域。

（三）綠色低碳轉型方面

與中石油、中石化一樣，中海油對綠色低碳也表現出了重視，不同的是因為自身的海洋石油屬性特點(diǎn)，中海油對綠色低碳的項目多靠近沿海、海上地區，這一點(diǎn)閥門(mén)企業(yè)需了解和掌握。2021年，中海油秦皇島/曹妃甸岸電項目投產(chǎn)；誠信商家海上風(fēng)力發(fā)電項目全容量并網(wǎng)發(fā)電；誠信商家海上二氧化碳封存示范項目啟動(dòng)。2022年亦將有新的項目啟動(dòng)，需密切關(guān)注。

04

結語(yǔ)

作為閥門(mén)行業(yè)重要的石化行業(yè)，以“三桶油”為代表的石化三巨頭呈現出了業(yè)績(jì)暴增的良好發(fā)展，對閥門(mén)行業(yè)來(lái)講是一重大利好。通過(guò)“三桶油”三季報的情況來(lái)看，對于閥門(mén)行業(yè)而言，下面兩個(gè)大的方向對我們比較有利。

一是石油化工高景氣發(fā)展仍將持續。2022 年公共原油需求恢復疊加增產(chǎn)緩慢，供需格局偏緊，地緣政治影響下，油價(jià)維持高位，石油化工行業(yè)將繼續保持高景氣度發(fā)展，參照原油走勢，樂(lè )觀(guān)估計2025年前這一景氣度將得以持續。

二是石油化工綠色低碳轉型新發(fā)展機遇。在“雙碳”戰略的推動(dòng)下，以“三桶油”為代表的國內石化企業(yè)將大力向氫能源等新能源行業(yè)進(jìn)行轉型，轉型之下的閥門(mén)發(fā)展機遇、空間、增量將愈發(fā)明顯，閥門(mén)行業(yè)需積極把握。